Le lancement des ETF sur les contrats à terme sur le bitcoin a suscité une vague d’enthousiasme, mais beaucoup restent convaincus que le véritable point de basculement se produira lorsque la SEC approuvera un ETF basé sur le prix au comptant du bitcoin. Cette question a été abordée lors du Financial Innovation Summit organisé par Bloomberg.
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En résumé :
Michael Saylor : nous avons besoin d’ETFs spot
Michael Saylor, PDG de Microstrategy, a également pris la parole et a déclaré que le bitcoin deviendra bientôt un actif stratégique. C’est exactement la raison pour laquelle il pense que les ETF basés sur le prix au comptant du bitcoin sont nécessaires.
« Une fois que ces ETF spot seront lancés, je pense que des milliards, puis des dizaines de milliards, puis des centaines de milliards, puis des trillions de dollars y seront consacrés. »
Même pour Nico Carter, associé général de Castle Island Ventures et cofondateur de Coin Metrics, les ETF actuellement répertoriés sont des produits « inférieurs » par rapport aux ETF basés sur le prix spot du bitcoin. Selon lui, si la SEC approuve ce type d’ETF, les fonds pourraient attirer des centaines de milliards de dollars d’investissements en un mois. Après tout, dit-il, ces types d’instruments existent déjà et fonctionnent au Canada :
« Ils fonctionnent très bien. Il n’y a aucune explication à la réticence des plus hautes instances à approuver ce produit, qui devrait bien sûr exister et qui faciliterait énormément la vie de tous les types d’investisseurs différents. »
Mais alors pourquoi la SEC insiste-t-elle pour ne pas les approuver ? La réponse de Nico Carter est simple :
« Le motif, au final, est simplement de supprimer la croissance du bitcoin ».
Selon la commissaire de la SEC, Hester Pierce, également connue sous le nom de « crypto-maman » pour sa position en faveur des crypto-monnaies, les raisons sont différentes :
« La raison en est que les marchés du bitcoin ne ressemblent pas à nos marchés de valeurs mobilières réglementés », a-t-elle déclaré lors du sommet de jeudi. « La chose avec laquelle les régulateurs sont le plus à l’aise, ce sont les marchés qui ressemblent aux nôtres ».
Différences entre les ETF bitcoin
Les ETF approuvés par la SEC ont pour instrument sous-jacent des contrats à terme sur bitcoin négociés sur le CME. Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré bien avant l’approbation de l’ETF ProShares, qui a fait ses débuts au NYSE le 19 octobre, qu’il préférait les ETF basés sur des contrats à terme parce que le marché à terme est réglementé.
Les ETF discutés lors du sommet ont pour actif sous-jacent le bitcoin physique, et non des contrats dérivés. Mais la SEC n’apprécie pas cette option car elle considère que le marché du BTC est déréglementé et sujet à la fraude et à la manipulation.
Comme l’ont noté les deux avocats qui ont écrit au président de la SEC, Tom Emmer et Darren Soto, en fait, le marché à terme, bien que réglementé, est toujours extrêmement interconnecté avec le marché au comptant et donc exposé aux mêmes dangers. C’est pourquoi l’aversion de la SEC pour les ETF basés sur le prix au comptant du bitcoin n’a aucun sens.
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