Dans l’épisode d’aujourd’hui d’une série consacrée à l’univers de la finance décentralisée, publiée en partenariat avec Crypto Kingdom, nous allons examiner les principales mesures de DeFi à suivre lorsque vous spéculez sur des jetons dans cet espace.
Vous n’êtes pas sûr des possibilités offertes par la finance décentralisée ? Consultez les premiers articles de la série, où nous vous présentons chaque option :
En résumé :
Valeur totale bloquée (TVL) dans DeFi
La valeur totale bloquée, également connue sous le nom de TVL, est probablement la mesure la plus importante lors de l’évaluation d’un produit DeFi. En effet, cette valeur nous indique la valeur totale de tous les actifs en crypto-monnaies qui sont verrouillés dans un protocole DeFi donné. Cela inclut tous les dépôts dans le staking, les prêts de crypto-monnaies, les pools de liquidité et autres produits offerts par un protocole donné. Pour plus de clarté, nous suivons ensuite cette valeur le plus souvent en dollars. Cependant, nous la voyons souvent exprimée dans la crypto-monnaie native de la blockchain sur laquelle fonctionne un protocole particulier.
Nous suivons ensuite la TVL non seulement pour les produits DeFi individuels, mais aussi pour les blockchains elles-mêmes. Dans ce cas, nous pouvons suivre la popularité d’une blockchain donnée pour les seuls produits d’un domaine particulier (par exemple, DeFi). Plus précisément, nous pouvons suivre la TVL dans les produits du monde de la finance décentralisée sur le site de DeFiLlama, mais il existe de nombreux agrégateurs similaires. Tant pour comparer les blockchains entre elles que pour suivre des produits individuels sur des blockchains spécifiques.
Il est alors intéressant de suivre le rapport entre la valeur bloquée et la capitalisation totale d’un projet donné lors de la spéculation. Par exemple, dans le cas de l’Ethereum, qui a actuellement la valeur la plus élevée inégalée bloquée dans les produits DeFi (plus de 4 fois plus que les autres Terra), ce rapport entre la capitalisation du marché et la TVL est d’environ 2,7 en faveur de la capitalisation du marché. Sur le second Terra, il est déjà d’environ 1,3 (capitalisation/TVL). Cela nous confirme à la fois la popularité d’Ethereum pour d’autres domaines en dehors de DeFi, et le mécanisme autour des stablecoins et de la combustion de LUNA sur la blockchain Terra.
Parmi les plus grandes plateformes blockchain, le plus intéressant est donc le rapport entre la capitalisation boursière et la valeur totale bloquée sur Phantom, qui est d’environ 0,43. À l’inverse, sur Polkadot, il est de 14,5, mais il est important de souligner ici que beaucoup des projets à venir sur Polkadot ne sont pas encore opérationnels. La valeur aberrante est donc Cardano avec une valeur de 131. D’autre part, spécifiquement sur Cardano, la TVL sur DeFi a augmenté de 95% au cours du dernier mois, donc certainement beaucoup de fans peuvent dire qu’il est proche de temps lumineux pour Cardano.
Comment faire un usage pratique et rentable de la finance décentralisée ? Consultez l’Université DeFi, où vous trouverez des guides pratiques pour chaque produit et de nombreux conseils provenant directement du terrain.
Inflation/déflation, intérêts
Il s’agit d’une mesure que nous utilisons également pour évaluer la spéculation en dehors de la finance décentralisée. Cependant, dans le domaine de la finance décentralisée en particulier, il s’agit très souvent d’un problème important. En effet, les jetons de protocole individuels ont actuellement deux utilisations principales en particulier. La première est la gouvernance, qui, dans de nombreux cas, n’est pas encore totalement décentralisée et qui, en même temps, peut ne pas constituer un attrait suffisant pour la spéculation. La seconde est d’inciter les utilisateurs à utiliser leur protocole, où ces jetons représentent un support de récompense pour les utilisateurs (et surtout les agriculteurs de revenus).
C’est précisément pour offrir les taux d’intérêt les plus élevés que les protocoles choisissent alors souvent la voie d’une symbolique fortement inflationniste (du moins à court terme). En effet, les récompenses dans les protocoles DeFi sont le plus souvent constituées de 2 composantes. La première est constituée par les gains du protocole lui-même, répartis entre les personnes qui y participent (c’est-à-dire les intérêts des prêts, les frais de transaction, etc.) L’inflation des jetons est alors souvent traitée par les projets en ajoutant un élément déflationniste, comme l’achat de jetons pour une partie des gains du protocole et leur combustion. D’un autre côté, cependant, de nombreux jetons de protocoles intéressants entraînent une inflation si élevée que même l’intérêt du produit et l’état positif sur d’autres métriques ne peuvent pas surmonter l’inflation (en ajoutant de nouveaux utilisateurs – acheteurs), ce qui fait chuter le prix.
Recettes et rentabilité
Ce domaine est généralement appelé revenu ou bénéfice sur les agrégateurs individuels (revenu du protocole moins les coûts = bénéfice du protocole). Il s’agit ici de la première composante mentionnée ci-dessus pour la métrique précédente, c’est-à-dire le montant que le protocole est capable de gagner. Cela inclut, par exemple, les intérêts sur les prêts de crypto-monnaies ou les frais de négociation. Dans le cas des blockchains, il peut s’agir de frais pour les mineurs ou les validateurs.
Cette mesure est particulièrement importante car elle indique le montant que les gens peuvent raisonnablement payer pour utiliser le produit. En effet, la tendance actuelle de l’intérêt pour les crypto-monnaies est d’utiliser même les récompenses incitatives susmentionnées dans les jetons, mais celles-ci peuvent souvent sembler (et souvent à juste titre) non durables. Lorsqu’un projet décide de réduire l’inflation sur ses jetons, seule cette valeur demeure.
J’ai ensuite choisi pour vous une sélection de ceux que je considère moi-même comme les plus importants. Et aussi celles qui sont particulièrement spécifiques au monde de la finance décentralisée. Mais même un état positif de tous ces paramètres ne signifie pas nécessairement une spéculation réussie. Parce qu’il y a un grand nombre de choses en dehors des paramètres donnés qu’il veut suivre également. Un paramètre essentiel, mais plus difficile à mesurer, est, par exemple, la sécurité, qui détermine le choix des utilisateurs de DeFi. Pour la spéculation, alors l’utilité du jeton en question. Parmi les plus faciles à suivre, on trouve les données traditionnelles sur la chaîne, telles que la croissance du nombre de portefeuilles uniques, la répartition des détenteurs de jetons, le nombre de jetons détenus sur les échanges ou le nombre total et le volume des transactions sur un protocole donné.
Vous pouvez également en apprendre davantage sur le monde de la finance décentralisée en participant aux ateliers d’Ivo. Actuellement, il a préparé les documents suivants :
