C’est reparti pour un nouvel avertissement. La Banque des règlements internationaux (BRI) a publié sa dernière revue trimestrielle appelant à une réglementation du secteur financier non bancaire. La Banque a souligné que le secteur du DeFi présente un risque majeur pour les investisseurs si l’écosystème continue à fonctionner sans réglementation appropriée.
La Banque des règlements internationaux et les risques de DeFi
Dans sa revue trimestrielle, la BRI a souligné la croissance des intermédiaires financiers non bancaires, qui offrent un éventail plus large de possibilités d’investissement et constituent une source majeure de diversité dans le financement externe. Toutefois, malgré leurs caractéristiques impressionnantes, ils n’offrent pas une protection suffisante aux investisseurs. Le rapport s’est beaucoup concentré sur le segment émergent de DeFi, à propos duquel il a dit :
« EN TANT QUE NOUVEAU SYSTÈME DE PAIEMENT ET DE TRANSACTION, IL PROMET DE SURMONTER CERTAINS DES INCONVÉNIENTS DU FINANCEMENT TRADITIONNEL, TELS QUE LES COÛTS ÉLEVÉS ET LA LENTEUR. […] »POUR L’INSTANT, IL EST DIFFICILE DE DÉTECTER CES AVANTAGES : DEFI SEMBLE FONCTIONNER DANS SON PROPRE ÉCOSYSTÈME, AVEC PEU DE SERVICES D’INTERMÉDIATION FINANCIÈRE FOURNIS À L’ÉCONOMIE RÉELLE ».
Le rapport suggère que le DeFi est vulnérable, y compris « les systèmes de blanchiment d’argent de premier ordre et d’autres dangers qui vont bien au-delà de ceux du financement traditionnel ». Elle suggère que les monnaies stables, qui font partie intégrante de DeFi, sont défectueuses et que les chutes de prix au sein de l’écosystème peuvent se répercuter sur les systèmes financiers traditionnels.
« PAR EXEMPLE, LES STABLECOINS – LE LUBRIFIANT ENTRE LES ROUES DU DEFI – SONT SUJETS AUX RUNES CLASSIQUES : L’ADOSSEMENT À DES ACTIFS DE RÉSERVE LIQUIDES PEUT TOUCHER DES SPIRALES DE PRIX À LA BAISSE SIMILAIRES À CELLES QUI RÉSULTENT DES RACHATS DANS L’INDUSTRIE DES FONDS MUTUELS »
Si vous êtes plus intéressé par l’espace DeFi, vous savez qu’il s’est développé à pas de géant, atteignant une capitalisation de marché de 146,05 milliards en 2021, avec des protocoles comme Terra et Avalanche en tête.
Toutefois, comme le commente la BRI, l’histoire nous confirme que tout ce qui connaît une croissance exponentielle a peu de chances de rester sans contrôle et mérite la plus grande attention.
Recommandation
La Banque des règlements internationaux suggère que des structures de marché résilientes devraient permettre d’absorber les poussées de la demande de financement en liquidités. La Banque a souligné la nécessité de déployer des efforts concertés pour réduire les écarts réglementaires.
La BRI a noté qu’une « meilleure information » devrait être une priorité, ce qui inclurait un meilleur rapport aux régulateurs et des divulgations plus détaillées aux marchés.
La Banque a appelé à une réglementation visant à garantir que les institutions financières non bancaires disposent d’une capacité suffisante pour absorber les chocs potentiels. Il a également noté que la décentralisation est une illusion dans DeFi et que les acteurs clés, y compris les développeurs, ont généralement le contrôle du projet.
« D’autres mesures de précaution consistent à adopter une surveillance moins fragmentée et plus consolidée ».
Conclusion
Sur au moins un point, nous devrions écouter le BIS. Il est vrai que la décentralisation est souvent une illusion dans les projets DeFi et il est plus que conseillé de faire ses propres recherches avant d’investir.
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