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Critique des banques centrales

Critique des banques centrales est un autre des nombreux sujets populaires de notre époque.

Dans un article récent, j’ai brièvement décrit le fonctionnement réel des banques centrales – La banque centrale – Quel est son rôle ? Ici, j’ai juste survolé mentalement les critiques à l’égard des banques centrales, mais j’ai finalement décidé qu’il s’agissait d’une question assez vaste qui méritait un article à part entière.

La critique des banques centrales est, bien entendu, un sujet assez complexe qui peut être abordé sous de nombreux angles.

Critique des banques centrales

Les critiques à l’encontre des banques centrales remontent loin dans le passé. La position monopolistique de la banque centrale peut conduire, et a souvent conduit dans l’histoire, à des abus de cette position, notamment de la part des hauts fonctionnaires de l’État. Historiquement, ces abus ont inclus Dilution des pièces avec des métaux moins chers. C’était un moyen très populaire pour les monarques de faire face aux dettes.

L’argent a été gagné de cette façon déprécié en valeur, tandis que le monarque, qui avait le monopole des monnaies, s’enrichissait. Il s’agit en effet d’un problème qui a été longuement traité par Adam Smith dans sa Richesse des nations, déjà mentionnée à plusieurs reprises. En effet, Smith a largement traité de la dépréciation de la monnaie, et le texte n’a pratiquement pas vieilli.

Pour cette raison, les banques centrales sont indépendantes du gouvernement central. Ou plutôt, c’est ainsi que cela devrait fonctionner dans les économies modernes. Cependant, dans les différents « États » et républiques bananières, il est évident que cela ne fonctionne pas de cette façon. Plus précisément, il s’agit de coffres privés des souverains locaux.

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L’hyperinflation en Allemagne. Source : wikiwand.com

Mais l’histoire moderne se souvient de telles actions en Europe également. Un bel exemple est Reichsbank, qui était entièrement sous le contrôle du gouvernement central de la République de Weimar.. Dès que le gouvernement émettait des obligations, la Reichsbank les achetait avec de l’argent nouvellement imprimé – à cette époque, l’argent était encore plus ou moins imprimé et circulait. Ce qui a entraîné un désastreux dévaluation marky et hyperinflation.

Grâce à cette expérience historique, les banques centrales doivent être totalement indépendant. Mais comme je l’ai dit dans mon post initial sur les banques centrales, l’indépendance ne signifie pas qu’elles ne peuvent pas coordonner leurs politiques avec le gouvernement. Entre autres choses, l’indépendance à 100% est simplement idéal inatteignable. Les dirigeants des banques centrales ont tendance à subir des pressions politiques. On ne peut donc pas affirmer avec certitude qu’ils ne peuvent pas être complètement influencés.

Ainsi, l’indépendance elle-même peut être presque uniquement formelle. En effet, les banques centrales sont censées aider le gouvernement central. Si la politique monétaire devait entrer en conflit avec la politique fiscale, de profonds problèmes économiques pourraient en résulter. En effet, on a constaté récemment une tendance des banques centrales à être de plus en plus serviles vis-à-vis des politiques de leurs gouvernements.

L’indépendance des banques centrales sous le feu des critiques

Il est généralement admis que l’indépendance des banques centrales est tout simplement une bonne chose. Indépendant la banque centrale est bien plus à même de fournir faible inflation dans l’économie. Du moins, c’est ce dont je me souviens de mes cours de macroéconomie. C’est presque comme s’il y avait une sorte de consensus sans ambiguïté. Mais ce n’est pas tout à fait ça, car l’école autrichienne, par exemple, est très impliquée dans l’indépendance des banques centrales.

Parmi les critiques les plus célèbres de l’école autrichienne, on peut citer Hayek a Friedman. Mais Hayek en particulier critique la planification centrale en général. Selon lui, il n’est pas dans le pouvoir d’une seule institution de gérer efficacement l’économie ou même ses différentes composantes. Comme je le dis souvent, les banques centrales ont un pouvoir énorme. Et leur pouvoir s’accroît car, en plus de le taux d’intérêt de base disposent d’autres instruments tels que assouplissement quantitatif.

Friedman considérait l’indépendance des banques centrales comme un gros problème. Pour le paraphraser librement, il les a qualifiées de forme de dictature. Les banquiers centraux peuvent en fait faire ce qu’ils veulent et n’ont de comptes à rendre à personne. Si leurs politiques sont mauvaises, personne ne peut rien y faire. En dehors de la critique ouverte, il n’y a aucun moyen d’amener la banque centrale à mener une politique monétaire responsable.

Friedman a proposé la solution de déléguer la politique monétaire au Trésor. Ainsi, la croissance de la masse monétaire serait sous le contrôle de cet organisme. Pour Friedman, cela signifiait qu’il y avait un politicien en charge du Trésor qui pouvait être tenu pour responsable. Cependant, les partisans d’une politique monétaire indépendante critiquent beaucoup Friedman pour cela, car un organisme contrôlé par des politiciens ne peut par définition pas mener une politique purement responsable, car ils ont leurs propres intérêts.

Le taux d'inflation américain augmente
L’inflation aux États-Unis

Au cours de la période 2020/2021, cette critique particulière des banques centrales est revenue sur le devant de la scène. Les banques centrales du monde entier sont critiquées pour des actions qui ne sont pas du tout du ressort de leur institution – comme l’achat d’actions. La Federal Reserve Bank, par exemple, est fortement critiquée pour sa politique monétaire agressivement souple et est accusée par beaucoup d’être responsable d’une inflation élevée. Mais à part la critique, il n’y a pas grand-chose que l’on puisse faire. En fait, la plupart des gens ne se soucient pas de ce que la banque centrale fait réellement.

Critique des banques centrales dans le contexte des crises

La critique des banques centrales s’applique également aux crises financières. Milton Friedman était d’avis que la Fed a mené une politique monétaire restrictive erronée à la fin des années 1920 et 1930, ce qui a entraîné la Grande Dépression. Après le krach boursier de 1929, la Federal Reserve Bank a poursuivi sa politique monétaire restrictive, entraînant une baisse de la masse monétaire.

La masse monétaire en temps de crise

Pendant la Grande Dépression, il y a eu une baisse d’un tiers de la masse monétaire. Milton Friedman vient de théoriser que si la banque centrale avait réagi correctement, l’économie aurait connu tout au plus une légère récession. Plus précisément, il a vu la cause principale d’une crise profonde dans une récession massive la masse monétaire. Les critiques affirment que la Federal Reserve Bank est également responsable de la très forte inflation américaine des années 1970.

L’argent de l’hélicoptère

L’argent de l’hélicoptère utilisé pour la première fois par Milton Friedman dans le contexte de l’expansion monétaire. Toutefois, la perception du concept de monnaie hélicoptère a considérablement évolué au fil du temps. Elle est en fait considérée comme un outil de politique monétaire viable. Par exemple, la monnaie hélicoptère est très souvent citée comme un outil d’assouplissement quantitatif.

Mais comme je ne cesse de le répéter, et comme je l’ai expliqué dans un autre article, l’assouplissement quantitatif ne fera que submerger le système bancaire de liquidités et faire baisser radicalement les taux d’intérêt sur toute la longueur de la courbe des taux. Mais l’argent des hélicoptères va bien plus loin – En fait, la banque centrale donnerait les gens avec l’argent qu’il crée – il contournerait même l’État (aide sociale et autres transferts similaires).

Pourquoi les banques centrales feraient-elles cela, demandez-vous ? Pour éviter une crise et une déflation dans une situation appelée piège à liquidités. Lorsqu’une trappe à liquidité se produit, la masse monétaire est complètement absorbée par les unités économiques – considérez cela comme une prison pour l’argent dont il ne peut s’échapper. Sans rotation de l’argent, l’économie ne fonctionne pas.

C’est pourquoi le concept décrit ci-dessus est aujourd’hui de plus en plus populaire parmi les économistes de tous bords. Cela fait froid dans le dos, car une telle politique n’est pas sans conséquences négatives. Cela ne résout rien, cela ne fait que repousser le problème.

En conclusion

La critique des banques centrales est terriblement importante de nos jours. Personnellement, je n’ai rien contre le fait que la politique monétaire relève de la responsabilité de ces institutions. Mais il doit y avoir un moyen de motiver les banquiers centraux à mener une politique monétaire responsable. À l’heure actuelle, ces mécanismes sont pratiquement inexistants – nous ne pouvons que critiquer. Alternativement, nous pouvons élire des représentants qui osent critiquer la banque centrale, par exemple, pour ne pas avoir maîtrisé l’inflation et au contraire soutenir le gouvernement central dans ses emprunts dangereux. Mais il y a autant de politiciens qui critiquent les banques centrales qu’il y a de safrans.

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Written by yanis

Je suis Yanis, jeune étudiant en école de commerce. Je suis spécialisé dans les crypto monnaies et passionné par l'investissement dans les nouvelles technologies et NFT. Au travers de mes articles, je vous partages mes expériences, avis, informations et conseils sur l'investissement. Rappelez-vous que les articles sur l'investissement sont uniquement de l'information. Consultez un conseiller financier avant de prendre une décision ou de passer à l’action.

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