L’augmentation de l’inflation oblige les investisseurs à réfléchir à la manière dont ils pourraient adapter leurs portefeuilles. Lisez ce que les experts disent des investissements à envisager dans un environnement à forte inflation.
L’inflation réduit la valeur effective des actifs financiers et le rendement de ces actifs. Cela ne signifie pas nécessairement que les actifs perdront leur valeur nominale, bien que cela puisse arriver pour certains. Cela signifie que tous les actifs vont perdre leur pouvoir d’achat. Il est important de noter qu’aucun actif n’est épargné par l’impact de cette érosion de la valeur. Le défi pour les investisseurs est de trouver des moyens de protéger la valeur effective de leurs portefeuilles, et il s’agit d’une tâche largement défensive.
Malheureusement, il n’existe pas de solution miracle pour protéger le pouvoir d’achat des actifs existants. Ainsi, lorsque les investisseurs cherchent des « couvertures contre l’inflation », ils recherchent généralement des actifs capables de fournir des rendements totaux qui seront au moins égaux ou supérieurs au taux d’inflation. Lorsqu’ils recherchent une « couverture contre l’inflation » pour leur portefeuille, ils cherchent généralement à incorporer davantage de ces actifs dans leur portefeuille global et, éventuellement, à se défaire des actifs qui n’offrent pas une protection suffisante.
Bien qu’il existe certains actifs privilégiés vers lesquels les investisseurs peuvent se tourner en période d’inflation pour atteindre ces objectifs, ce n’est certainement pas une garantie. Et comme il n’y a pas deux périodes de forte inflation qui se ressemblent à tous égards, l’expérience passée n’offre pas de solutions qui fonctionnent nécessairement le mieux dans tous les scénarios d’inflation. En outre, les actifs de lutte contre l’inflation s’accompagnent souvent de contreparties, telles qu’une volatilité plus élevée ou des rendements nominaux plus faibles.
Les 5 meilleures actions, fonds ou investissements
Vous trouverez ci-dessous une liste d’investissements couramment cités comme devant être envisagés en période d’inflation élevée.
1. L’or
L’or est peut-être le premier actif auquel beaucoup de gens pensent lorsqu’ils cherchent une couverture contre l’inflation, mais en fait, l’or n’a pas toujours été à la hauteur de sa réputation à cet égard, surtout pendant certaines périodes de forte inflation. Amy Arnott, analyste chez Morningstar, a calculé que la corrélation de l’or avec l’inflation au cours du dernier demi-siècle était de -0,16, ce qui suggère que l’or a en réalité une faible corrélation avec l’inflation, et encore moins une corrélation positive. De plus, l’or ne paie ni intérêts ni dividendes, de sorte que les investisseurs sont totalement dépendants de l’augmentation de sa valeur, qui doit être au moins égale à l’inflation.
L’analyse d’Arnott a également montré qu’au cours des trois périodes historiques de forte inflation énumérées ci-dessous, l’or a enregistré une surperformance significative lors de l’une d’entre elles, mais une sous-performance significative avec des rendements négatifs lors des deux autres.
2. Immobilier
La classe d’actifs qui a surpassé l’inflation au cours de ces trois périodes est l’immobilier, tel que calculé à partir des actions REIT. L’immobilier présente un avantage par rapport à l’or dans la mesure où sa valeur peut s’apprécier et où, en outre, ses rendements peuvent augmenter en période d’inflation.
Il existe de nombreuses FPI publiques parmi lesquelles choisir, mais les FPI d’actions doivent être préférées aux FPI d’hypothèques car les FPI d’actions sont susceptibles d’avoir une bien meilleure corrélation avec l’inflation. La détention d’une FPI hypothécaire s’apparenterait davantage à la détention d’obligations à long terme, qui n’offrent aucune appréciation significative à moins que les taux ne baissent, et qui auront tendance à sous-performer en période de forte inflation.
3. produits de base
La troisième classe d’actifs est celle des matières premières, dont la performance est supérieure à celle de deux des trois périodes et positive sur les trois périodes. Les matières premières peuvent inclure des actifs tels que les métaux précieux, le pétrole et le gaz, les céréales et les aliments, les matériaux de construction et le bois. Bien qu’il existe des actions qui s’apprécieront à mesure que les prix de ces matières premières augmentent, pour les investisseurs, un fonds de matières premières ou un ETF peut représenter un moyen plus direct de profiter de la hausse des prix des matières premières.
4. Obligations à taux variable
Les Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sont des obligations à long terme garanties par l’État dont le coupon est lié à l’inflation. Chaque année, le paiement du coupon change en fonction de l’indice des prix à la consommation et est maintenu pour une année supplémentaire. Les TIPS sont à peu près le seul instrument qui lie le coupon à l’indice des prix à la consommation. Il existe d’autres obligations à taux variable, mais la plupart sont liées aux taux d’intérêt, et non à l’indice des prix à la consommation.
5. Actions
En général, les actions augmentent avec l’inflation, mais John Hancock Investment Management souligne que la relation entre les actions et l’inflation est plus complexe. Au lieu d’une relation où une inflation plus élevée entraîne des rendements boursiers plus élevés, les actions semblent mieux se comporter lorsque l’inflation est modérée, de 1 à 4 %. Lorsque l’inflation est inférieure à 1 %, les actions ont tendance à avoir des rendements négatifs, et lorsque l’inflation est supérieure à 4 %, les rendements boursiers restent positifs mais peuvent ou non dépasser le taux d’inflation.
Les avantages des actions en tant que couverture contre l’inflation peuvent être concentrés dans certains types d’entreprises. Par exemple, les sociétés fortement axées sur les ressources naturelles devraient être davantage corrélées à l’inflation. En outre, les entreprises qui disposent d’un levier d’exploitation plus important, c’est-à-dire de coûts fixes plus élevés, peuvent augmenter leurs prix tout en maintenant des coûts largement fixes, alors que les entreprises qui dépendent fortement des matières premières n’ont pas autant de flexibilité.
Deux autres sous-groupes méritent d’être pris en considération : les valeurs de rendement, qui peuvent être moins sensibles aux augmentations de prix, et les valeurs de dividende, qui ont tendance à augmenter leurs dividendes au fil du temps.
Qu’en est-il du marché des crypto-monnaies ?
La question de savoir si le bitcoin ou d’autres crypto-monnaies représentent une couverture contre l’inflation fait l’objet de nombreux débats, mais la réalité est qu’il n’existe pas suffisamment de données pour répondre à cette question. Le bitcoin n’existe que depuis 2009 et l’inflation est restée plutôt faible, alors que le prix du bitcoin a bondi et reculé plusieurs fois au cours de la dernière décennie.
Ce n’est que maintenant que nous assistons à la première hausse significative de l’inflation depuis des décennies, et le bitcoin ne progresse pas nécessairement au même rythme. Si le bitcoin ou d’autres investissements numériques augmentent pendant la période actuelle d’inflation élevée, nous ne saurons toujours pas si cela est dû à l’inflation ou s’il s’agit simplement d’un mouvement aléatoire.
