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Analyse macroéconomique du marché financier – qu’est-ce qui influence les taux de change ?

Analyse macroéconomique du marché financier est l’un des outils les plus importants pour obtenir une compréhension suffisante de l’état actuel de l’environnement du marché. Le sujet est étroitement lié à Types de risques d’investissement a le cycle économique. Qui sont en fait des disciplines que vous ne pouvez pas faire sans connaître l’analyse macroéconomique.

D’un point de vue macroéconomique, les marchés des capitaux sont continuellement influencés par de nombreux facteurs. Et nous allons aborder les plus courantes aujourd’hui.

Types d’inflation – quelles sont les différences entre eux ?

Production économique

Je suis sûr que vous connaissez tous la question de savoir qui est venu en premier – la poule ou l’œuf ? Dans notre cercle, nous pouvons nous demander si c’est l’économie ou le marché financier qui prime. Je pense que l’on peut dire sans risque que l’économie (nationale et mondiale) est passée en premier. Par conséquent, les marchés de capitaux sont toujours fortement influencés par les développements économiques. Et par là, nous entendons à la fois l’économie nationale et l’économie mondiale.

L’évolution des taux de change sur les marchés boursiers est naturellement déterminée par les fluctuations économiques. V à long terme nous pouvons observer une tendance où, par exemple, la croissance des cours boursiers suit la même direction que la croissance économique. Il est donc possible d’observer un lien fort. En effet, si les entreprises ne sont pas rentables, leurs bénéfices diminuent, ce qui entraîne logiquement des sorties de capitaux. Ceci est illustré dans le graphique ci-joint. Notez que les fluctuations du PIB (US) correspondent à la baisse/croissance des bénéfices des entreprises (EPS) et des gains en capital du marché boursier.

Rendements, PIB et BPA
Rendements, PIB et BPA. Source : genwp.com

Cependant, en perspective à moyen terme il s’agit plutôt de attentes, ce qui est la chose la plus importante pour les spéculateurs. C’est pourquoi je parle souvent des attentes. La demande et l’offre sur le marché des capitaux sont, sur une période de quelques mois, quelques années tout au plus, basées sur des attentes. de la performance économique future les entreprises et les développements macroéconomiques connexes.

Il est donc bien connu que les marchés boursiers ont de nombreux mois d’avance sur l’évolution de l’économie. Si plus de 60% du capital disparaît de la bourse en quelques mois, il est presque certain qu’une crise économique surviendra dans les prochains mois.

Politique fiscale

Ces dernières années surtout, nous avons pu constater l’extrême importance de la politique de dépenses nationales. Parce que les dépenses publiques sont aussi les revenus de quelqu’un d’autre – les entreprises et les ménages. En termes simples, si la politique budgétaire est prodigue (stimulante), cela a logiquement un effet positif sur les marchés des capitaux.

Cependant, la prodigalité est à double tranchant. Le gouvernement doit payer la facture quelque part – il émet des obligations, ce qui augmente leur offre et les taux d’intérêt augmentent. Cette situation a à son tour un effet négatif sur les actifs à risque comme le bitcoin et les actions, car la concurrence du marché obligataire s’accroît. Or, les investisseurs sont davantage incités à verser leurs capitaux sur le marché obligataire.

La masse monétaire

L’analyse macroéconomique donne un poids important pour la masse monétaire. Et ce n’est pas étonnant, car pour les spéculateurs, c’est l’un des facteurs les plus importants. André Kostolany, dans l’une de ses publications, rappelle comment, au siècle dernier, les sociétés de courtage payaient des personnes pour se présenter devant le bureau qui publiait les données sur la masse monétaire.

Le Dow Jones et la masse monétaire (M2)
Le Dow Jones et la masse monétaire (M2)

C’est l’importance que les spéculateurs attachent à la masse monétaire. Ainsi, si les paramètres de la politique monétaire sont tels qu’ils permettent à la masse monétaire d’augmenter, des fonds supplémentaires peuvent affluer sur le marché des capitaux. Mais la demande d’argent compte aussi. Si la demande est constante et que la masse monétaire augmente, la croissance du marché des capitaux est inévitable. Keynes appelait cela techniquement « effet de liquidité ».

Taux d’intérêt

L’analyse macroéconomique doit également prendre en compte les taux d’intérêt. Les taux d’intérêt sont également un facteur important qui affecte la masse monétaire. Cependant, ce n’est pas la seule influence. Le niveau des taux lui-même influence l’évolution des taux de change de la bourse.

Capitalisation boursière, taux d'intérêt de base
Capitalisation du marché, taux d’intérêt de base. Source : fred.org

La première raison est que la hausse des taux d’intérêt réduit la valeur actuelle des actions. Ce qui constitue une pression à la baisse sur le taux de change. Entre autres choses, la hausse des taux augmente l’attrait du marché obligataire. Cela draine les capitaux du marché boursier et les prix des actions chutent. Lorsque les taux augmentent, le coût du financement par emprunt des entreprises augmente également. Les investisseurs s’attendent donc à une baisse des bénéfices, ce qui entraîne une chute du cours des actions.

Inflation

L’inflation, à son tour, influence les taux de change du marché boursier par le biais de attentes. Si les investisseurs anticipent une baisse de la valeur de l’argent, cela les incite à investir davantage. En termes nominaux, les bénéfices des entreprises augmentent, ce qui entraîne une hausse des dividendes. Cependant, il est un fait qu’une inflation élevée n’est pas bonne pour le marché.

L’inflation stimule effectivement le marché boursier à moyen terme, mais à long terme, elle pose davantage de problèmes. Cela est dû au fait qu’à long terme, il est beaucoup plus difficile pour les actions de maintenir leur valeur réelle. Les causes de l’inflation la sous-évaluation des coûts. En fait, il est terriblement compliqué d’évaluer correctement quoi que ce soit dans cet environnement, y compris les actions.

Un environnement inflationniste juste augmente l’incertitude. Et qui dit incertitude dit augmentation du risque d’investissement, ce qui fait chuter le prix des actions. Il est important de souligner que les acteurs du marché ne sont pas à l’aise avec une inflation élevée, principalement en raison du risque de hausse des taux d’intérêt. Tôt ou tard, chaque banque centrale doit commencer à lutter contre l’inflation.

Conclusion

L’analyse macroéconomique est une discipline terriblement importante qui est essentielle pour interpréter correctement l’état de l’environnement du marché. Sans elle, les risques ne peuvent même pas être correctement identifiés. Il est donc prudent d’étudier suffisamment les facteurs mentionnés et de comprendre les liens entre eux.

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yanis

Written by yanis

Je suis Yanis, jeune étudiant en école de commerce. Je suis spécialisé dans les crypto monnaies et passionné par l'investissement dans les nouvelles technologies et NFT. Au travers de mes articles, je vous partages mes expériences, avis, informations et conseils sur l'investissement. Rappelez-vous que les articles sur l'investissement sont uniquement de l'information. Consultez un conseiller financier avant de prendre une décision ou de passer à l’action.

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